코인베이스, 기본자본 6,000만 달러 유지…수탁 사업 3년간 연방 법인으로 이전

미국 최대 가상자산 거래소 코인베이스(Coinbase)가 통화감독청(OCC)으로부터 정식 국책 신탁은행 인가를 받았다. 코인베이스는 11월 9일(현지시각) 이 사실을 공개했다. 지난 4월 받은 조건부 승인이 정식 인가로 바뀐 것이다.

다만 일반 상업은행처럼 소매 예금을 받거나 대출을 내줄 수는 없다. 인가의 핵심은 기관투자자를 상대로 한 가상자산 수탁(커스터디) 사업을 연방 금융당국의 직접 감독 아래로 옮기는 데 있다.

4월 조건부 승인에서 정식 인가까지

크립토뉴스에 따르면 OCC 인가 기록상 코인베이스 내셔널 트러스트 컴퍼니(Coinbase National Trust Company)는 11월 6일 설립 절차를 마쳤다. 코인베이스가 이를 공식 발표한 것은 11월 9일이다. 지난해 10월 신청서를 낸 지 약 1년 만이다.

크립토브리핑이 정리한 일정은 더 구체적이다. 코인베이스는 2025년 10월 3일 신청서를 제출했고 2026년 4월 2일 조건부 승인을 받았다. 새 법인은 다른 기관을 인수하지 않고 처음부터 세운 ‘데노보(de novo)’ 국책 신탁은행이다. 주 업무는 수탁형 디지털 자산 관리다.

조건부 승인 이후에는 준비 기간이 있었다. 크립토뉴스에 따르면 OCC는 영업 개시 전에 조직·운영 준비를 마치도록 요구했다. 구루포커스(GuruFocus)는 코인베이스가 그 사이 컴플라이언스(준법) 체계를 강화하고 필요한 인력을 채용했으며 규제 심사를 거쳤다고 전했다.

4월 승인 당시에는 은행업계 반발도 있었다. 연방 규제당국이 가상자산 기업에 제한적 은행 인가를 내주는 데 우려를 표한 은행업계 단체들의 이의 제기가 있었다.

할 수 있는 일과 못 하는 일

새 법인은 주로 기관 고객에게 신탁 형태의 디지털 자산 수탁 서비스를 제공한다. 고객 자산을 보관·이전하고 이에 딸린 일부 거래 서비스도 할 수 있다. 소매 예금 수신, 전통적 대출, 부분지급준비(fractional reserve) 은행업은 범위 밖이다.

스테이킹(예치 보상), 프라임 브로커리지(기관 전용 거래·중개) 거래, 금융 지원 서비스는 은행이 고객 접근을 연결해 줄 수는 있다. 하지만 OCC 결정문은 이런 상품을 코인베이스 계열사가 제공한다고 명시했다. 은행은 중개 역할만 하고 기반 서비스를 직접 수행하지 않는다.

스테이블코인 발행도 인가 대상이 아니다. 코인베이스는 신청 때부터 수탁과 금융 인프라에 초점을 맞췄고 부분지급준비 은행업을 할 계획이 없다고 설명해 왔다. 연방준비제도 결제망에 직접 접근하는 권한도 자동으로 따라오지 않는다. 별도의 연준 계좌 접근 심사를 통과해야 하고 이 과정에서 재무·운영·결제 리스크를 따진다.

코인베이스는 이 인가를 기존 면허를 대체하는 것이 아니라 그 위에 얹는 것으로 설명한다. 크립토브리핑에 따르면 뉴욕주 신탁 인가와 비트라이선스는 그대로 유지된다.

6,000만 달러 자본 요건과 3년 이전 계획

OCC가 4월 결정문에서 내건 조건은 가볍지 않다. 신탁은행은 최소 6,000만 달러의 기본자본을 유지해야 하고 일정 비중은 적격 유동자산으로 보유해야 한다. 은행 영업 첫 3년 동안은 180일치 운영비를 감당할 유동자산도 갖춰야 한다.

기존 수탁 사업은 뉴욕주 금융서비스국이 감독하는 한정 목적 신탁회사인 코인베이스 커스터디 트러스트 컴퍼니가 맡고 있다. 코인베이스는 이 사업을 3년에 걸쳐 새 연방 법인으로 옮길 계획이다. 이전은 서서히 진행되며 한동안 주 정부와 연방 두 체계에서 동시에 운영한다.

이런 이중 구조는 복잡성을 높일 수 있다. 이전 규모도 작지 않다. 코인베이스는 2025년 중반 기준 기관 수탁 자산 2,457억 달러(약 333조 원, 1달러 1,355원 기준)를 보유했다. 2025년 말 플랫폼 전체 자산은 3,760억 달러로, 한 연구는 이를 전 세계 가상자산 시가총액의 12% 이상으로 추산했다.

코인베이스 라이언 밴그랙 부회장은 “우리는 수년간 명확한 규칙과 엄격한 감독을 요구해 왔다”며 “오늘 국책 신탁은행 인가 승인은 우리 사업의 더 많은 부분을 그 약속 아래에 두게 한다”고 말했다.

리플·서클 등 신탁 인가 경쟁과 반발

이 흐름은 7월 서명된 지니어스법과 맞물려 있다. 미국 지니어스법은 결제용 스테이블코인 발행사에 대한 연방 규제 틀을 만든 법으로, 2025년 7월 발효 서명됐다. OCC는 국책 신탁은행을 발행사와 수탁사를 이 체계 안으로 끌어들이는 구조 중 하나로 활용한다.

리플이 가장 가까운 사례다. 2025년 12월 12일 조건부 승인을 받은 데 이어 2026년 10월 26일 최종 승인을 받았다. 리플 내셔널 트러스트 뱅크는 RLUSD 지급준비금을 분리 관리하고 담보 수탁자 역할을 하며 수탁 서비스를 제공할 수 있다. RLUSD 발행은 뉴욕 규제를 받는 기존 자회사 스탠더드 커스터디 앤드 트러스트가 계속 맡는다. RLUSD 시가총액은 25억~26억 달러로 추정된다.

OCC는 서클, 비트고, 피델리티 디지털 에셋, 팍소스의 신탁 인가 신청도 진전시켜 왔다. 코인베이스의 사업 계획에는 스테이블코인 발행이 없어 직접 발행을 추진하는 기관들과 결이 다르다.

반대 목소리도 있다. 미국독립지역은행협회는 가상자산 기업이 보험 대상 전통 은행에 부과되는 의무를 지지 않고도 연방 은행 지위를 얻을 수 있다고 주장한다. 협회는 10월 2일 워싱턴DC 연방지방법원에 소송을 내 OCC의 신탁 인가 권한을 다퉜다.

주가·지표와 투자자가 볼 대목

시장에서는 인가 효과를 두고 지표가 엇갈린다. 구루포커스에 따르면 코인베이스 시가총액은 약 356억 8,000만 달러다. 주가는 134.76달러이고 자체 산정 적정가치는 173.41달러로 약 22.3% 저평가 구간에 해당한다. 다만 이 매체는 최근 12개월 주당순이익이 마이너스 2.83달러여서 해석에 조심해야 한다고 덧붙였다.

같은 매체는 최근 3개월간 내부자 매도액이 1,796만 8,543달러라고 전했다. 코인베이스의 GF 스코어는 78점으로, 수익성과 밸류에이션 항목은 높게 평가받았지만 성장성 항목 점수는 낮았다.

시장 가격에 반영된 코인베이스의 베이스 토큰 발행 확률은 소폭 올랐다. 다만 확률 자체는 여전히 낮다. 올해 말까지 발행 가능성에 영향을 줄 소식이 나오는지 시장이 살피고 있다.

수탁 시장 구도도 달라질 수 있다. 코인베이스가 이미 미국 기관 수탁 시장을 장악하고 있어 연방 인가가 그 입지를 더 단단히 할 수 있다. 인가가 없는 경쟁사는 연방 규제당국이 관여하기를 기대하는 고객을 확보하기 어려울 수 있다.