T.티로우프라이스 크립토ETF에 도지코인 1.26% 담겼다

1조9000억달러 규모의 세계적 자산운용사 T.티로우프라이스(T. Rowe Price)가 지난 7월 업계 최초의 액티브 멀티토큰 현물 크립토 상장지수펀드(ETF) ‘T.티로우프라이스 액티브 크립토 ETF(TKNZ)’를 출시했다. 투자자들은 비트코인(BTC)·이더리움(ETH)·솔라나(SOL) 같은 익숙한 이름을 예상했지만, 포트폴리오에는 뜻밖에도 도지코인(DOGE) 같은 밈코인이 포함돼 있었다. 이 펀드를 이끄는 T.티로우프라이스 디지털자산 부문장 블루 마첼라리(Blue Macellari)는 이를 인터넷 밈 열풍에 편승한 결정이 아니라 크립토 시장을 온전히 대표하기 위한 선택이라고 설명했다. 마첼라리는 원칙만으로 특정 자산을 배제하는 것은 진정한 액티브 운용의 취지를 훼손한다고 강조했다.

TKNZ 포트폴리오, 도지코인은 1.26%뿐

TKNZ는 현재 비트코인과 이더리움에 전체 자산의 약 60%를 배분하고 있다. 세 번째로 비중이 큰 종목은 바이낸스코인(BNB)이며, 유일한 밈코인인 도지코인은 1.26%를 차지한다. 펀드는 시장 상황과 위험 평가에 따라 5개에서 15개 사이의 암호화폐를 유동적으로 담는 구조다.

수수료는 0.75%지만 2027년 5월까지 한시적으로 면제된다. 마첼라리는 TKNZ를 두고 “함께 성장하는(grow-with-me)” 상품이라고 표현했다. 더 많은 디지털자산이 편입 기준을 충족할수록 투자 가능한 자산군이 계속 넓어지는 구조라는 설명이다.

“지적 스노브가 되진 않겠다”…액티브 운용 철학

마첼라리는 도지코인 편입 이유를 두고 “이들은 오랜 기간 존재해왔고 시가총액 기준 최대 암호화폐 중 하나로 자리 잡은 검증된 밈코인”이라고 말했다. 그는 “우리는 진정한 액티브 운용을 원했다”며 “‘나는 지적 스노브가 되겠다’고 원칙을 세워놓고, 밈코인이 좋은 성과를 냈는데도 투자자들이 참여하지 못하게 하지는 않을 것”이라고 밝혔다.

T.티로우프라이스는 모든 토큰을 세 가지 기준으로 분석한다. 블록체인 기술과 토큰 이코노믹스, 생태계 성장과 채택, 시장 모멘텀이다. 마첼라리는 “펀더멘털이 맞아도 크립토 트위터가 이를 알아보지 못하거나 동의하지 않으면 그 흐름을 거스르는 셈이 되며 위험을 감수해야 한다”고 말했다. 그는 “좋은 판단력과 의사결정, 액티브 운용이 다른 어떤 자산군보다 크립토에서 더 중요하게 작동한다고 본다”고 덧붙였다.

밈코인 열풍을 블록체인 “스트레스 테스트”로

마첼라리는 밈코인 거래량이 급증하는 소위 “밈코인 시즌”을 블록체인 네트워크의 실질적 성능을 가늠하는 지표로 활용한다고 설명했다. 그는 “밈코인 시즌을 거친 체인을 보면, 그것이 네트워크의 진짜 스트레스 테스트에 가장 가까운 모습”이라고 말했다. 대규모 밈코인 거래를 감당하려면 블록체인이 거의 즉각적인 결제, 낮은 거래 비용, 혼잡 상황에서도 안정적인 운영을 제공해야 한다는 설명이다.

이런 관점은 밈코인을 투자 대상 자체로만 보지 않고, 해당 코인이 거래되는 블록체인 인프라의 경쟁력을 평가하는 부가 지표로 활용한다는 점에서 기존 자산운용사들의 접근과 차이가 있다.

SEC 규제 완화와 T.티로우프라이스의 실적 배경

TKNZ 같은 멀티토큰 액티브 펀드가 가능해진 배경에는 규제 변화가 있다. 마첼라리는 “SEC가 일반상장기준(generic listing standards)을 내놓기 전까지는 투자 가능한 자산군이 시간에 따라 확장될 수 있는 멀티토큰 ETF를 만들 도구 자체가 없었다”고 말했다. 지난해 확정된 이 기준이 T.티로우프라이스에 다중 토큰 펀드를 설계할 규제적 발판을 제공한 셈이다.

T.티로우프라이스는 올해 2분기(2026년 2분기) 실적 발표에서 TKNZ 출시를 공식화했다. 이 회사가 운용하는 비(非)투자회사 펀드로는 첫 사례다. 최고경영자 롭 샤프스(Rob Sharps)는 애널리스트들에게 이 상품이 7월 중순 출시됐다고 밝히며, ETF 라인업이 34개 펀드, 운용자산 300억달러 규모로 늘었다고 설명했다. 2분기 순유입액은 44억달러에 달했다. T.티로우프라이스의 전체 운용자산은 2026년 6월 30일 기준 1조8900억달러로, 시장 상승 효과에 힘입어 직전 분기 대비 10.7% 늘었다.